Investidores continuam vendendo o JPY apesar de cair para o menor desde 2002 em relação ao dólar americano

Uma das grandes histórias do mercado FX em 2022 é a queda espetacular do iene japonês (JPY). Desde março, desvalorizou-se em relação a todos os seus pares para atingir os níveis mais fracos em relação ao dólar americano desde 2002.

Curiosamente, a liquidação ocorre quando os investidores tinham todos os motivos para comprar a moeda japonesa – não para vendê-la. Historicamente, o JPY atuou como uma moeda de refúgio.

Efetivamente, isso significa que os comerciantes compraram o JPY e venderam ações dos EUA em tempos de incerteza. Bem, um aconteceu – as ações dos EUA caíram cerca de -20% ou mais, dependendo do setor. Mas o JPY fez o oposto.

Medidas do BOJ pressionam o iene

O gatilho da fraqueza do iene foi a política do Banco do Japão. Ele continua a suprimir os rendimentos dos títulos, tornando os JGBs ou títulos do governo japonês menos atraentes – e o iene também.

Este é um banco central que diverge de outros grandes bancos centrais no sentido de que continua afrouxando as condições enquanto outros começaram a apertar. O Federal Reserve dos Estados Unidos é o exemplo perfeito, fazendo exatamente o oposto do que o Banco do Japão está fazendo. Assim, o iene atingiu o nível mais fraco em mais de duas décadas em relação ao dólar americano.

Mas antes de culpar tudo no Banco do Japão, uma coisa deve soar um sino para os comerciantes de FX. Se fosse apenas o JPY caindo do jeito que aconteceu, então o Banco do Japão era a única razão para isso.

Exceto que não era.

A outra moeda porto-seguro, o franco suíço, caiu ainda mais em relação ao dólar americano. A taxa de câmbio USD/CHF subiu acima da paridade pela primeira vez em muitos anos, pois os investidores fugiram das chamadas moedas de refúgio e compraram o dólar americano – a moeda de reserva mundial.

Então, o que vem a seguir?

Como o franco suíço está caindo de maneira semelhante ou ainda mais agressiva, isso significa que a ação do preço no mercado de câmbio é impulsionada pelo dólar americano e pelo Fed e não pelo Banco do Japão e pelo iene. Portanto, procure a tendência de continuar, pois o movimento pode ter acabado de começar.