O dólar americano permanece forte antes da declaração do FOMC

O mercado FX parou nos últimos dias de negociação. Traders e investidores aguardam uma das decisões mais importantes do Fed na história recente, marcada para o final de hoje na sessão norte-americana.

A inflação está ficando fora de controle nos Estados Unidos. Atingiu uma alta de quatro décadas recentemente e está muito acima da meta do Federal Reserve.

Portanto, o Fed deve (e vai) agir. Já tinha feito isso.

Antes da decisão anterior, há seis semanas, o banco central encerrou o programa de flexibilização quantitativa antes de elevar a taxa de fundos federais em 25 pontos base. Mas quando a inflação atinge níveis muito mais altos, um aumento de apenas 25 pontos base não é suficiente.

A tarefa de um banco central é ancorar as expectativas de inflação. Como a taxa de inflação é muito maior do que a taxa dos fundos federais, as famílias e as empresas continuam esperando uma inflação mais alta no futuro. Como tal, o Fed deve agir para ancorar essas expectativas.

Para ter certeza de que não há espaço para mal-entendidos, os membros do Fed usaram um tom agressivo nas semanas que se passaram desde a reunião anterior. Como tal, o mercado já precificou vários aumentos de taxa.

Fed para anunciar aperto quantitativo

Uma boa pergunta antes da decisão do Fed agendada para o final de hoje refere-se à força do dólar americano. Por que o dólar ainda está forte se o mercado já precificou tantos aumentos de juros?

Mantém-se perto dos máximos de 2022, sem retrocessos significativos.

A explicação vem do aperto quantitativo. Como todos os outros grandes bancos centrais, o Fed embarcou em flexibilização quantitativa durante as últimas recessões. Comprou títulos e o balanço chegou a trilhões e trilhões de dólares.

Mas agora, o Fed planeja reverter isso. Para isso, venderá títulos ao mercado e, portanto, em vez de flexibilização quantitativa, o Fed fará um aperto quantitativo.

O problema com o aperto quantitativo é que ninguém sabe o que vem a seguir. A última vez que o Fed tentou encolher o balanço patrimonial foi durante o mandato de Janet Yellen.

Infelizmente, o Fed foi forçado a reverter sua decisão à medida que uma nova crise se desenrolava. Como tal, o mercado não conhece o efeito do aperto quantitativo, de modo que o dólar americano permanece forte, embora tantos aumentos já estejam precificados.

Em suma, espere uma ação selvagem de preços em torno da decisão do Fed e da conferência de imprensa. Se esse é um evento para monitorar esta semana, é o presser do Fed de hoje.